Снижение инвестиционной активности на фондовом рынке спровоцировано стагнацией в экономике, считает эксперт
МОСКВА, 2 декабря. /’ФК-Новости/. Снижение инвестиционной активности на фондовом рынке спровоцировано стагнацией в экономике и излишней стерилизацией денежной массы. Такое мнение высказал корреспонденту ‘ФК-Новости’ аналитик ИГ ‘Тройка-Диалог’ Антон Струченевский, комментируя заявление главы Минэкономразвития Германа Грефа о снижении инвестиционной активности на фондовом рынке.’Экономический рост в России фактический прекратился с 3 квартала 2004 года, – сказал эксперт. – По многим макроэкономическим показателям наблюдается спад, в частности, сокращаются инвестиции в реальные активы. На фоне стагнирующей экономики снижается активность и на фондовом рынке’.Повышение налоговой нагрузки на нефтяной сектор в августе и декабре текущего года и изъятие доходов свыше 20 долларов за баррель в Стабилизационный фонд забирает из экономики существенный процент денежной массы. При этом в обороте остается объем, достаточный только для стагнирующей экономики, но не для развивающейся.До повышения налогообложения в августе этого года макроэкономическая политика была достаточно сбалансированной, и финансовая система была в состоянии удовлетворить растущий спрос на деньги. В результате экономика России выросла на 7,3 процента в 2003 году и на 7,4 процента в первом полугодии 2004 года. Однако летом баланс был нарушен и рост изъятий в Стабилизационный фонд существенно ограничил потенциал прироста денежной массы. Если возобновится экономический рост, эти макроэкономические ограничения при достаточно мягкой денежно-кредитной политике и очень жесткой фискальной проявятся еще сильнее, и не дадут экономике ‘развернуться’.Продажа Юганскнефтегаза, в результате чего около 250 млрд рублей будут, скорее всего, направлены в Стабилизационный фонд, также выглядит несколько нелогично в текущей макроэкономической ситуации. Бюджет явно не испытывает проблем с денежным наполнением, а вот изъятие денежного объема, равного почти 10 процентам всех рублевых депозитов может иметь серьезные макроэкономические последствия, добавил Струченевский.По мнению аналитика, последние данные Росстата за октябрь 2004 года, которые свидетельствуют якобы о возобновлении промышленного роста, не означают того, что стагнация преодолена. ‘В октябре было просто меньше рабочих дней, поэтому показатель ежедневной производительности оказался выше, – пояснил Стручеченевский. – На деле это не говорит о том, что объем заказов вырос’.