А наше экономическое чудо как всегда зависит от стоимости барреля
Положительную динамику также демонстрируют цены на нефть, которые, на наш взгляд, в ближайшее время останутся в коридоре 50-60 долл./барр. Оптимизм по поводу экономической политики новой американской администрации столь силен, что может даже перевесить возможный негатив по американской статистике. Сегодня будут опубликованы важные данные. В 16:30 мск будут опубликованы пересмотренные данные по ВВП за третий квартал текущего года, ожидается снижение на 0,3%, в 18:00 мск будет опубликован индекс потребительского доверия /Consumer Confidence/ за ноябрь, ожидания – 39. Комиссия ФАС решила наложить штраф на ТНК-ВР (TNKO) и Газпром нефть (SIBN) в размере более 1 млрд. руб. за злоупотребление доминирующим положением на региональном рынке. Данная новость является локальным негативом для акций данных компаний, вместе с тем, сумма для нефтяников не очень значительна. Стоит также напомнить, что с Нового Года отсечка по НДПИ будет повышена до 15 долл., а налог на прибыль снижен до 20%. Дополнительным фактором в пользу нефтяников экспортеров является также ослабление рубля. С высокой вероятностью основным фаворитом рынка в ближайшее время будут нефтяные бумаги, аутсайдерами металлургия, а в электроэнергетике основной интерес будет сосредоточен вокруг РусГидро. В связи наиболее популярны будут МРК с высокой долей мобильного бизнеса (URSI), (ENCO), (NNSI). В прессе и среди коллег идет активная дискуссия относительно силы/слабости России в текущей ситуации. Наша позиция такова. Время конечно сложное, однако, с формальной точки зрения кризиса в России нет, т.к. нет снижения ВВП в реальном выражении. Закрытие внешнего кредитного окна стало фактически шоком, однако, в целом долговые коэффициенты основных компаний выглядят достаточно неплохо. Некоторое ослабление рубля в текущей ситуации нормально. Долларовый кредит, когда американская валюта дешевела не только в реальном, но и в номинальном выражении, откровенная халява. Под снижением рынка, конечно, был экономический базис падение цен на нефть. Однако, фактически в России произошел фондовый крах, при этом экономика и ее устойчивость никуда не делись. Данный факт в очередной раз показывает, что иногда в средне и краткосрочном плане динамика акций может значительно отличаться от фундаментальных показателей компаний и макроэкономических индикаторов. Последние тенденции на рынке позволяют надеяться на восстановление котировок до относительно справедливых уровней. Однако, риски Запада в следующем году очень высоки. А наше экономическое чудо как всегда зависит от стоимости барреля. Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка